El Índice de Mercados Emergentes de HSBC baja a 53,0 en el T2 de 2012 por la debilidad del sector manufacturero

El ritmo de crecimiento de los mercados emergentes se ralentiza por una débil producción y una desaceleración del sector servicios mayor de la prevista.

El crecimiento de los mercados emergentes disminuyó ligeramente durante el segundo trimestre (T2) de 2012, ya que la sólida actividad del sector servicios se vió contrarrestada por el modesto crecimiento de la industria manufacturera, como muestra el Índice de Mercados Emergentes (EMI, por sus siglas en inglés) de HSBC.

El EMI bajó a 53,0 en el T2, desde el 53,6 del trimestre anterior. El sector servicios sigue creciendo a un ritmo moderado, aunque inferior al del mismo trimestre del año pasado. En general, el nivel de actividad del sector manufacturero tiende a estancarse, debido a que la demanda de las economías occidentales sigue siendo débil.

Entre los cuatro grandes mercados emergentes, el panorama muestra claramente dos velocidades de crecimiento. La expansión de Brasil y China fue más lenta en comparación con la de India y Rusia.

El crecimiento en Brasil volvió a debilitarse tras un comienzo de año prometedor, y China registró un
tímido crecimiento. En ambos casos el bajo rendimiento de la producción fue el principal freno de la actividad económica.

La demanda global de bienes producidos en los mercados emergentes continuó debilitándose en el T2, con una disminución de los negocios de exportación por segundo trimestre consecutivo. Brasil y China registraron un nuevo descenso en el número de nuevas exportaciones, en contraste con los aumentos observados en India, Rusia, Turquía y Corea del Sur.

La actividad del sector servicios creció en el 2T a una tasa inferior a la esperada. A nivel global, la expansión estuvo entre las más débiles registradas en los últimos tres años. Esto se reflejó en un crecimiento más lento en Brasil (el menor de los últimos tres trimestres), India y Rusia (el más lento desde el T1 de 2011). Por su parte, China registró una expansión sólida, la más fuerte en año y medio.

Murat Ulgen, Chief Economist de HSBC para Europa Central y Oriental y África subsahariana, valoró: "A pesar de la desaceleración, las economías emergentes siguen siendo resistentes a otro falso amanecer en el mundo desarrollado. La profundización de la crisis de la eurozona, la decepcionante actividad de EE UU y la ralentización de los países de fuera de la eurozona han hecho que los países desarrollados tengan una vez más que revisar a la baja sus cifras de crecimiento. Sin embargo, en este trimestre hay una desaceleración visible en los gigantes emergentes que afecta a la mayoría de países BRIC, agravando el patrón de crecimiento inferior al previsto que viene sucediéndose desde hace un año en el mundo emergente".

Surge una tendencia de crecimiento a dos velocidades, con Brasil y China rezagándose respecto a la India y Rusia

"El sector manufacturero sigue representando el mayor freno para la actividad, que sigue estando en niveles considerablemente inferiores a los de antes de la crisis, a pesar de la mejora en el primer trimestre de 2012. El crecimiento plano de los nuevos pedidos y la contracción de nuevas exportaciones en el sector manufacturero confirman los desafíos económicos globales.

"A pesar de ser ligeramente inferior en el segundo trimestre, el crecimiento del sector servicios ha demostrado su capacidad de recuperación, al situarse desde hace más de un año siempre por encima del sector manufacturero, aunque a niveles considerablemente inferiores a los anteriores a la crisis".

"Los grados actuales de actividad han generado una falta de confianza en las condiciones de empleo, y
ocasionado la primera pérdida de puestos de trabajo en la economía china desde la crisis mundial, un aspecto especialmente preocupante".

"Un crecimiento menor y las perspectivas de inflación ofrecen espacio para crear políticas que estimulen el crecimiento. China y Brasil son líderes en este sentido y esperamos que haya más acciones en torno a los tipos de interés, las reservas y la política fiscal. El carácter prolongado de la crisis de la eurozona seguirá soplando en contra de las economías emergentes; el desapalancamiento financiero y los canales comerciales de exportación son poderosas corrientes que arrastran el rendimiento económico de los mercados emergentes. Dicho esto, el crecimiento de los mercados emergentes se mantiene fuerte frente a las excesivas incertidumbres externas; gracias a que todavía cuenta con muchas municiones que gastar ha conseguido permanecer en el camino correcto".

De cara al futuro, los proveedores de servicios de los mercados emergentes siguen confiando en las perspectivas de negocio a un año, y con el grado de optimismo más alto de los últimos dos. Sin embargo, sigue siendo menor al de cualquier trimestre previo a la crisis financiera. Entre los cuatro grandes mercados emergentes, la confianza en el sector servicios fue más fuerte en Brasil e India.

Los derivados y los precios del crudo siguen cayendo y el EMI revela una moderación de la inflación de los precios de insumos para los fabricantes, que repercuten en gran parte en los clientes como respuesta a las condiciones de una demanda débil. Los proveedores de servicios, en cambio, registraron un aumento de los precios de entrada superior al del T1 y continuaron marcando los precios de venta, con lo que extienden el actual período de altos costes hasta 12 trimestres consecutivos.

Con el crecimiento de nuevos negocios estancado en el T2 y en un contexto de creciente incertidumbre económica global, derivado de la crisis de deuda de la zona euro, las compañías de mercados emergentes se mantuvieron indecisas en lo que respecta a contratación, tanto en producción (disminución de renovaciones) como en servicios (niveles discretos de creación de empleo). China fue el único de los cuatro grandes mercados emergentes que registró caída del empleo, la primera en 13 trimestres.

El EMI de HSBC se calcula utilizando los datos del PMI elaborado por la empresa multinacional de servicios de información financiera Markit. En 2009, HSBC anunció una alianza con Markit para promover y producir una serie de PMI de mercados emergentes.